美国债务上限这枚重磅“炸弹”即将引爆?市场已开始未雨绸缪_前海国际_hkdzp.cn

发布日期:2017-08-29 15:07 作者:赤北大宗编辑部  来源:赤北大宗商品交易中心

  杰克逊霍尔央行年会已经结束,市场迎来非农超级周的强烈冲击。除了多个重磅数据,市场焦点永远离不开霸屏人物——美国总统特朗普。目前,投资者密切关注美国政府债务上限问题。虽然众议院议长瑞安和美国财长努钦分别于上周四和上周五表示,美国将会提高债务上限以避免违约,但仍有国会共和党要员表示,美国政府很有可能在10月新财年伊始被迫关门。

  债务上限问题牵动市场神经 投资者已开始做准备

  随着杰克逊霍尔央行年会结束,投资者将关注焦点转向其它方面,其中美国政府债务上限问题愈发受到关注。美国债务上限问题就像一颗定时炸弹,如果不能上调债务上限,可能导致美国再现政府关门一幕。美国总统特朗普此前曾威胁称,若国会不给边境墙建设提供拨款,他将不惜让政府关门,这无疑引发了投资者的恐慌情绪。

  

  出于对美国政府或将在十月中旬“无钱可用”的担忧,投资者已纷纷提前做准备。如上图所示,相比于其它月份到期的美债,10月到期的美债收益率明显较高,其中10月5日到期的美债收益率升至1.175%,为8月10日以来最高水平;而10月12日到期的美债收益率则跳升至2016年10月以来最高水平。

  德银预测:美国政府债务上限问题面临两大可能性

  德银于上周五发布的报告显示,若接下来美国政府债务上限无法得到提高,特朗普将面对非常严重的后果,任何形式的违约都将对全球金融市场和美国经济产生重大负面影响。德银预测,美国政府债务上限问题将面临两种发展方向:一是两党达成共识,均支持在无附加条件的情况下提高债务上限;二是两党只在方案对本党更有利的情况下支持上调债务上限。

  

  如上图所示,德银预测“无附加条件上调债务上限”的概率不超过50%,因众议院自由党团主席曾公开表示反对在无附加条件的情况下提高债务上限。若两党支持无附加条件上调债务上行,那么则有37.5%的可能性避免出现政府停摆风波。然而,如果民主党坚持增添附加条件,则该种方案将导致谈判破裂。

  如果出现这样的情况,美国政府债务问题将踏入第二种发展方向,即“有附加条件上调债务上限”。在这种情况下,共和党与民主党达成一致意见的可能性为20%,共和党与众议院自由党团合作的可能性为40%,而谈判破裂的可能性也达到40%。德银预计,若国会无法达成协议,美国政府出现技术性违约的总体概率将高达33%。

  市场上另一种声音:美国高额债务竟“不成问题”?

  目前来看,美国政府债务与GDP的比例已高达76%,美国政府债务上限问题下个月将迎来紧要关头,决策者担心这会拖累经济增长,华府的政界人士也正在为此做准备。美国财长努钦(Steven Mnuchin)警告称,除非国会在9月29日前提高举债上限,否则美国政府资金将告罄。尽管投资者已纷纷系上安全带,担心债务上限这枚炸弹将引爆,但市场上还存在另一种声音——美国高额债务“不成问题”。

  加州大学伯克利分校教授Alan Auerbach和Yuriy Gorodnichenko在提交给杰克逊霍尔全球央行年会的论文中指出,经济疲弱时期实行扩张性财政政策,不仅可以刺激经济产出,还能降低债务与国内生产总值之比。该论文指出,即便是高度负债的国家,在经济衰退期间实施财政刺激是安全有效的。若真如此,这无疑给计划“增支减税”的特朗普打上一支强心剂。


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