【 美股展望】建筑商类股料将表现出众 但升息担忧笼罩疑云

发布日期:2018-05-11 08:06 作者:赤北大宗编辑部  来源:赤北大宗商品交易中心

5月11日讯--部分投资人押注,建筑商类股的表现整体将领先于美股大盘,但在美国利率预计将上调的情况下,他们可能不得不等待几个月,才能看到回报。

美国经济看起来似乎处于让房屋建筑商受益的理想状况。失业率降至逾17年最低水平,世界大型企业研究会数据显示,消费者信心接近17年最高。

几位投资人称,已然紧俏的楼市受到千禧一代的首次购房需求支撑。

美国商务部将在周三公布4月房屋开工数据,然后在5月23日公布新屋销售数据。

但其他因素可能推高购房者的成本,从而影响房屋销售。今年美债收益率急剧上扬,反映出市场对通胀的担忧加剧,以及担心美联储升息步伐较之前预期的更快。

10年期美债收益率是设定抵押贷款利率的指标;抵押贷款利率越高,购房者的按揭成本就越高。

“收益率持续大涨,这是潜在的警告信号,”纽约美银美林投资策略师Jared Woodard说道。

10年期美债收益率已短暂升破2014年1月以来最高水位3%的大关,而且较年初水位高出逾50个基点。

标普1500住宅建筑综合指数已对大盘构成拖累,较1月22日高位下跌了16.9%,是标普500指数自1月高位以来跌幅的逾三倍。而在2017年,该住宅建筑指数较上年大涨74.8%。

其它因素也令住宅市场蒙阴。去年通过的联邦税改对各州和地方税以及房产税的减幅设了限制,并降低了享受抵押贷款利息抵扣个税的限额,所有这一切都推高了许多购房者的购房成本。

建筑商在财报电话会议中还提到材料和劳动力成本上升的问题,但这些问题迄今尚未对利润率造成影响。

“这些因素表明未来可能遇到阻力,”旧金山Permanent Portfolio Funds的总裁和投资组合经理Michael Cuggino表示。该基金持有Lennar Corp股份。Lennar是美国市值最高的建筑商。

美国市值最高的五家建筑商股价4月4日集体上涨,当日Lennar公布了强劲的季度财报并上调全年财测。Lennar股价上涨10%,PulteGroup Inc、霍顿(D.R. Horton)、Toll Brothers Inc和NVR Inc涨幅在4.1%-6.4%之间。

尽管建筑商持续发布乐观财报,但自那时以来上述股票已经回吐了大部分涨幅。Lennar已经下跌13.7%,霍顿、NVR和Toll Brother分别下跌3.9%、3.3%和3%。只有PulteGroup在4月4日之后进一步走高,上涨1.8%。

Cuggino称,那些出售多种价位住房(从起步住房到高端物业)、并且在美国各地开展业务的建筑商能够经得起投资者对利率担忧的冲击。

接下来Toll Brothers将于5月22日发布季度财报,该公司专注于高端市场。

但一些投资者称今年该类股弱于大盘似乎是2017年上涨后的正常反应。

尽管房屋开工有所增加,3月份达到131.9万套,但购房者的需求超过了有限的住房供应,部分是因为千禧一代入市购房。

“这只是暂时的,”弗吉尼亚州阿灵顿的Hennessy Focus Fund联席投资组合经理Brian Macauley表示。”随着基本面因素发挥作用,股价将向好。”该基金持有NVR股票。

Susquehanna Financial Group驻纽约分析师Jack Micenko表示,购房者对支付能力感到担忧的迹象尚未出现,这些迹象包括购买较小房屋的倾向以及可调利率抵押贷款增加。

低市盈率也将吸引投资者的注意。标普500房屋建筑商指数的12个月预期市盈率已从2017年末的13.7降至9.5。标普500指数的市盈率为16,低于2017年末的18.5。

“如果(建筑商)的订单和业务增长强劲,并且能够维持利润率,就可以实现进一步发展,”UBS Global Wealth Management首席投资办公室的美国股票和房地产业务主管Jonathan Woloshin称。”有些公司的估值颇具吸引力。”

编辑:履霜


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