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纽市盘前:民调不是定心丸,英镑回落50点;OPEC倾向于维持现状,美油徘徊于58关口

来源:国王期货    作者:国王国际期货    
本网站讯——11月28日欧洲时段,英镑兑美元自一周高点回落50点。虽然民调显示英国保守党有望获胜,但吸取了历史教训的投资者当前仅把民调作为参考指标。若出现悬浮议会,英镑兑美元将回落至1.22-24的区间。美油交投于58美元/桶下方,OPEC预计在当前的减产水平下,将在2020年实现油市平衡,这一最新信号表明OPEC及其盟国有望在下周会议上维持现有减产水平。
周四(11月28日)欧洲时段,英镑兑美元自一周高点回落50点,虽然YouGov公布的民调显示英国保守党有望在12月12日的大选中赢得359个议席,远超过过半数所需的326席,从而大获全胜。然而投资担心的是,在2015年和2017年的前两次大选,以及2016年的脱欧公投中,最终的计票结果都与选前民调大相径庭,因此,吸取了历史教训的投资者当前仅把民调作为参考指标,而不是指导交易方向的路标。这意味着,若无意外好消息刺激,英镑兑美元在大选结果出炉前,料很难有效上破1.30关口,花旗银行表示英国保守党赢得多数席位有望铺平脱欧道路,若出现悬浮议会,英镑兑美元将回落至1.22-24的区间。

欧洲时段,美油交投于58美元/桶下方,OPEC预计在当前的减产水平下,将在2020年实现油市平衡,这一最新信号表明OPEC及其盟国有望在下周会议上维持现有减产水平。此外,本周两项库存数据也带给油价压力,尽管美国经济仍向好,但难掩全球原油需求的疲弱。


★近期热点提要★
1、【欧元区11月经济信心反弹超过预期】 
① 由于主要服务行业的乐观情绪和消费者对行业广告的良好情绪,欧元区11月经济信心反弹超过预期;
② 工业销售价格预期从10月的1.1降至11月的0.7,自年初以来持续稳步下降,远低于5.1的长期平均水平;
③ 欧洲央行希望将通胀率保持在2%以下,但多年来价格增长一直远低于这一目标,更高的通胀预期可能导致未来价格增长更快。 

2、【德国11月CPI年率初值不及预期】 

3、【机构称英国保守党和工党的支出计划都不可信】 
①12月12日大选之前,工党、保守党都发表了他们的宣言,包括支出和税收计划。工党承诺“改造”英国,并将铁路、邮政、水利和能源重新国有化,而保守党则誓言“打造一个新英国”;
②财政研究所(IFS)表示,保守党“极有可能”最终支出超过其竞选宣言中的承诺,工党将无法兑现其增加开支的承诺。该组织还表示,民主党的增税很可能会直接或间接地影响到超过5%的高收入者;
③IFS的高级经济学家Stuart Adam警告说,工党承诺的只对最富有的5%的纳税人增税的计划“显然是错误的”。民主党提议取消对已婚夫妇的税收优惠,并改变公司股息税,这也会影响到这一阶层以外的人。上调公司税的计划将以降低工资的形式“传递”给工人,以提高物价的形式传递给消费者。 

4、【OPEC预计在当前的减产水平下,将在2020年实现油市平衡】 
 
5、【世界黄金协会:助力黄金价格上扬的不确定性仍存在】
世界黄金协会表示,从目前的情况看,助力国际黄金价格上扬的不确定性预计仍将继续维持,市场的避险需求依然存在。根据世界黄金协会的数据,欧洲的黄金交易所交易基金(ETF)在10月的净流入引领了全球其他地区,其总持仓量上升了31.3吨,约合12亿美元,占全球总净流入的67%。这一现象主要是由于投资者在10月31日英国脱欧最后期限之前寻求避险资产,欧洲地区约三分之二的黄金ETF流入都来自于英国上市的基金。

★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段,美元指数交投于98.3上方,日内整体波动有限,因感恩节之际,投资者纷纷选择观望。但美国经济数据仍保持强劲,美联储措辞整体偏向乐观的褐皮书报告也维持了市场看多意向,美元料维持高位水平。


欧洲时段,欧元兑美元交投于1.10附近,尽管欧元区经济还有改善的希望,但欧元区11月的经济信心指标和货币总量展现出喜忧参半的局面。好消息是,欧元区经济似乎不会进一步走软,但也不意味着能够迅速迎来经济回升。尽管如此,看看今天也公布的10月份货币总量,2020年有望改善。事实上,作为欧元区经济较好的领先指标之一的M1增长,从9月的7.9%升至10月的8.4%。


欧洲时段,英镑兑美元自一周高点回落50点,虽然YouGov公布的民调显示英国保守党有望在12月12日的大选中赢得359个议席,远超过过半数所需的326席,从而大获全胜。然而投资担心的是,在2015年和2017年的前两次大选,以及2016年的脱欧公投中,最终的计票结果都与选前民调大相径庭,因此,吸取了历史教训的投资者当前仅把民调作为参考指标,而不是指导交易方向的路标。这意味着,若无意外好消息刺激,英镑兑美元在大选结果出炉前,料很难有效上破1.30关口,花旗银行表示英国保守党赢得多数席位有望铺平脱欧道路,若出现悬浮议会,英镑兑美元将回落至1.22-24的区间。


欧洲时段,美元兑日元交投于109.5,美国感恩节前的市场乐观情绪助推股市再创新高,也进一步打压避险资产买需。因在此后两周美联储官员都不会有进一步讲话的背景下,美联储年内最后一次会议按兵不动已成定局,这确保了美元指数继续坚挺;考虑到日内美国进入假期交投将清淡,基本面更多突发事件可能对汇价产生超比例的影响,因为投资者尤须对此保持高度警惕。


欧洲时段,美油交投于58美元/桶下方,OPEC预计在当前的减产水平下,将在2020年实现油市平衡,这一最新信号表明OPEC及其盟国有望在下周会议上维持现有减产水平。此外,本周两项库存数据也带给油价压力,尽管美国经济仍向好,但难掩全球原油需求的疲弱。


欧洲时段,现货黄金承压于1460美元/盎司,贸易局势依旧充斥着大量不确定性,感恩节之际,投资者更愿意选择观望,此前伴随着美股美元的大幅走高,市场信心高涨,避险资产遭遇抛售。分析师表示,对全球经济增长的担忧确实下降了,但并没有完全消失。即使贸易问题出现进展,黄金也仍然会受到支撑,还有大量的不确定性存在。受到美国感恩节假期影响,本周四美国市场将休市。


机构观点
【今年美联储已经降息三次,一些分析师认为美联储或许会在更长时间里选择按兵不动】
① Suncorp的Peter Dragicevich认为,由于一些风险事件有所进展,美联储或许会在更长一段时间里维持利率不变。美联储今年已经进行了三次“保险性降息“,接下去不光要看美国经济数据,还要看全球各方面;
② 贸易问题有所进展,而美国经济数据较为稳固,全球经济指标显现出了稳定下来的迹象。在通胀方面,相较其它央行,美国通胀更接近美联储目标;全球通胀低迷,这并非单一央行可以接近的,是结构性压力;
③ DWS的Sean Taylor也表示,市场情况有所好转,因此美联储暂时会按兵不动。尽管衰退风险并没有完全消失,但情况确实有所好转。明年下半年美联储仍有降息的可能,但由于明年的美国大选,其或许会受到影响。如果明年下半年情况变糟的话,那么美联储可能落后于曲线。 

【高盛:预计2020年美元失宠英镑崛起】
① 在汇市前瞻中,高盛认为当全球经济增长回升、风险偏好改善时,美元便会走软;
② 不过该行策略师也指出,由于美国经济较其他发达经济体仍有一定优势,相信美元不会遭到大幅抛售;
③ 另一方面,高盛认为英镑将在明年初走高,如果大选结果利于脱欧大局,将有更多资金在明年第一季度持续流入英国。

【丹斯克银行:英国保守党不出意外将在大选中完胜而归】
① 根据预测模型分析,在12月12日举行的英国大选中,首相约翰逊领导的保守党将有望赢下议会下院650个议席中的359个,远超过过绝对半数所需的326个议席,作为对比,其最大竞争对手工党将只能拿下211个议席;
② 在此状况下,不出意外,保守党赢下大选成功组阁将是十拿九稳的结局。这意味着,在英国新议会12月17日就职后,将有望赶在圣诞节假期前达成最终版本的脱欧协议,从而为明年1月31日正式脱欧做好一切准备。这一消息前景对于英镑汇价而言,也将是持续利多。 

【美股迭创新高,但美国企业CEO们对明年的前景充满信心吗?答案可能是否定的】 
① 摩根大通区域投资银行业务负责人John Richert称,这些CEO们对2020年的市场感到担忧;
② 由于全球经济增长放缓,贸易摩擦和即将到来的美国大选,CEO们担心的是在越来越不确定的时期实现盈利增长状况。多数受访的CEO们都在控制2020年的资本支出,并模拟可能出现的衰退将如何影响他们的业务;
③ 每个人都在关注股市,看到股价目前正飞涨,但与我交谈的CEO中很少有人对此感觉良好。人们越来越担心,在明年长时间的不确定性下,它们能否交出业绩;
④ 数据显示,在不确定性下,出现了一种不同寻常的局面:尽管CEO们的信心处于10年来的最低水平,但受工资上涨和失业率接近50年低点的提振,消费者相对乐观;
⑤ 不管这种紧张局势如何缓解,CEO们对未来的担忧已经从与企业客户接触的创纪录水平中看出来;
⑥ 与此同时,还需要特别关注的是即将到来的美国大选。如果参议员Elizabeth Warren等民主党人赢得大选,监管和税收方面可能会出现全面的结构性改革。

【可靠的宏观指标—铜金比出现了明显的拐点,目前依然维持全球经济增长将会反弹的观点】
① 显然,铜金比已经形成周期性底部,而且债券收益率转而上升,全球制造业PMI停止下滑,此外,还有许多其他指标正在确认这一显著拐点;
② 铜金比与10年期美债收益率似乎均已从周期低点反弹。铜相对黄金上涨反映出市场情绪乐观且经济增长改善,而美债收益率上升反映出对冲风险的需求下降。这支持全球经济增长反弹将持续至2020年的观点;
③ 短期风险是这轮反弹是虚幻的曙光。如果二者都延续涨势至新高,并突破一些关键阻力位,则可能会考虑解除关于至少在本轮周期内回调至新低或重新测试8月/9月低点的警报;
④ 铜相对黄金的投机性期货仓位仍低于50%,暗示当前仍处在一段较大趋势的初期阶段。这反映出仍有大量的铜空头头寸和黄金多头头寸;
⑤ 需要注意的是,铜相对黄金的头寸从极端低位回升,表明交易员们开始接受2020年全球经济增长将出现反弹的观点。但在他们完全解除这些头寸之前,需要看大更多确认的迹象。

【业内机构指出下述原因依旧对金价涨势构成阻力】
黄金市场继续疲软表现,本周一度跌破1450美元/盎司关口,不过不少市场人士对黄金长期的表现仍然是看涨的;
① IG Markets市场分析师Kyle Rodda表示,从长期来看,依然看好金价走高,但短期金价确实面临下行风险;
② 虽然金价已经持续一段时间在低水平,但Comex期金多头持仓仍然处在较高区域,因此这被视为或许是反向投资的机会;
③ Rodda指出,从长期趋势的角度来看,自己仍然看多黄金。从宏观环境而言,黄金仍然是极具吸引力的;
④ 全球利率处在低水平,市场各种风险事件也都在,而美联储还有进一步QE的可能,这都意味着金价可能获得提振;
⑤ 不过目前来看,黄金短期确实会有回落。动能指标显示金价可能下行。虽然长期看多,但利率回升和避险情绪的降温都意味着金价短期下行。

【石油输出国组织(OPEC)将于一周后在维也纳开会,讨论油市情况】
① 业内专家Kevin George认为,这次会议极有可能会看到油价至少出现短期反弹。OPEC在6月份同意将当前120万桶/日的减产举措持续至2020年3月。问题在于减产协议是否会进一步延长,或者加大减产力度;
② 沙特目前的日产量约为1000万桶,同时还有200万桶左右的闲置产能,沙特将把这视为从陷入困境的沙特阿美IPO投资者那里尽可能榨取价值的最后机会之一;
③ 沙特GDP下滑,减产给GDP带来的提振作用开始消退,如果目前的趋势继续下去,经济可能会出现负增长。沙特阿美的IPO对该国至关重要,因为该公司正寻求为沙特王子的“2030年愿景”(Vision 2030)提供资金;
④ 沙特的经常账户盈余也从257.5亿美元减少一半,至124亿美元。俄罗斯经常账户盈余降幅更大,从340亿美元缩减至约130亿美元;
⑤ 因此,即将举行的会议对于这两个国家扭转经济命运至关重要,他们可能会无视来自全球要求他们克制的呼声,George表示。
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